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使用LIBOR Market Model與Proportional Hazard Model的雙因子Monte Carlo評價法

本院覽號:05T-1010716

創作人:何建明、洪大為

智財權:軟體、著作權

摘要:

抵押擔保證券是一種同時具有分期支付證券與分級支付證券特性的轉付證券。在分期支付證券方面,主要以資產池所產生的現金流量來支付債券投資人。在分級支付證券方面,抵押擔保債券發行短、中、長期且不同級別的證券,提供投資人各種現金流的需求。短期證券提供較短、較低的利息現金流,但本金可較快取回。長期證券則提供較長、較高的利息現金流,但本金較晚取回。其中主要的風險就是提前償還風險,由於支付貸款的速度高於原本預期,使得投資者無法取得期望中的現金流量。為了評價抵押擔保證券中的各項分券。我們採用雙因子Monte Carlo模擬法來對具備提前償還特性的衍生性金融產品進行評價,第一個因子為利率,採用LIBOR Market Model來進行模擬,第二個因子為提前償還率,採用PHM模型,以四種解釋變數搭配過去歷史的提前償還率資料來預測之後的提前償還率,藉以推估出較精確的各期現金流,評價金融商品之公允價值。

可能的應用範圍:

抵押擔保證券(Collateralized Mortgage Obligation)各種分券之評價

此項發明的優點:

利用利率模擬與解釋變數得到較精確的提前償還率。

智財技轉處聯絡人:翁嘉煌 chweng@gate.sinica.edu.tw 02-27872509

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